Stocks Rally Despite Uncertain Economic Outlook; AI Earnings in Focus

A persistent rally in stocks paused near all-time highs, but the market still achieved its best start to a presidential term since Ronald Reagan's inauguration in 1985.

While a sell-off in chipmakers weighed on trading Friday, the S&P 500依然上涨1.7%本周。这是在唐纳德·特朗普总统讨论了提振经济和降低税收的政策之后，尽管他继续威胁采取全面行动，但他似乎软化了对中国关税的立场。美元创下自 2023 年 11 月以来的最大周跌幅。预期国债波动率的 MOVE 指数达到自 12 月中旬以来的最低水平。

AXA Investment Managers 的 Chris Iggo 表示：“还为时过早，但唐纳德·特朗普总统所言所行并未引起金融市场的负面反应。”“恰恰相反。保持投资正在得到回报。”

对这种风险模式的考验将是下周的大型科技公司财报季的开始。投资者渴望了解人工智能的需求是否能达到极高的预期。本周早些时候，软银集团、OpenAI 和甲骨文公司共同成立了一家价值 1000 亿美元的合资企业，为人工智能基础设施提供资金，这一消息与特朗普总统一道公布。

标普500指数周五下跌 0.3%。纳斯达克 100 指数下跌 0.6%。道琼斯工业平均指数下跌 0.3%。衡量“七大巨头”巨型公司的彭博指数下跌 0.4%。罗素 2000 指数下跌 0.3%。

在企业亮点方面，Meta Platforms Inc. 攀升，计划在 2025 年在人工智能项目上投入高达 650 亿美元。在特朗普支持该行业的行政命令后，与加密货币相关的公司上涨。英伟达 (Nvidia Corp.) 领跌大型科技股。德州仪器 (Texas Instruments Inc.) 令投资者失望的预测导致该股下跌 7.5%。

在美联储下周决策前夕，债券上涨，数据显示美国消费者信心下降，商业活动增长步伐略有回落——尽管企业对前景保持乐观态度。10年期国债收益率下跌两个基点至 4.62%。彭博美元现货指数下跌 0.5%。原油今年首次出现周度下跌，特朗普呼吁降低价格，这有助于缓解对通胀的担忧。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京表示，他准备与美国总统讨论能源问题。

大卫·莱夫科维茨在大通全球财富管理表示，尽管美国股市今年可能会因对人工智能投资支出、关税和利率的定期担忧而更加波动，但任何下跌都可能是一个买入机会。“在我们的基本情况下，我们预计关税会上升，但我们不认为它们会出现改变经济增长轨迹的水平，”他指出。

华尔街还消化了周五发布的众多经济数据，其中最引人注目的是美国消费者信心连续六个月首次下降。消费者预计未来五到十年价格将以年率 3.2% 的速度上涨。他们预计未来一年的成本将上涨 3.3%，为 5 月以来的最高水平。

eToro 的布雷特·肯威尔指出：“尽管华尔街最近对通胀感到担忧，但我们能够依靠相当强劲的经济和劳动力市场，而股市仍接近历史高点。” eToro 季度散户投资者调查的类似调查结果也表明谨慎乐观，因为大多数投资者预计 2025 年牛市将继续。

然而，他还表示，投资者还专注于筹集现金并减少对今年预期表现良好的资产（如人工智能股票）的敞口。“我们把投资者的反应解读为乐观，但他们的行为却有些谨慎，也许希望在今年某个时候逢低买入。调查还发现，通胀是散户投资者最关心的问题。”肯威尔指出。

LPL Financial 的杰弗里·罗奇表示：“对近期通胀粘性的失望可能是消费者情绪低迷的主要原因。”“只要长期通胀预期保持良好锚定，美联储仍有信誉。通胀数据使得美联储在 3 月会议上降息的可能性不大，5 月降息的可能性是一枚硬币。”

在 2024 年底降息三次后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔和他的同事预计会将利率保持稳定，直到他们看到通胀朝着 2% 目标进一步下降。“鉴于我们对美联储暂停的预期，除非鲍威尔主席在鸽派新闻发布会上出人意料，否则我们预计国债市场反应温和。”道明证券的奥斯卡·穆尼奥斯和格纳迪·戈德伯格说。“我们保持长期处于高位，预计 2025 年曲线将趋陡，但短期内将保持平坦。”

在法国巴黎银行证券公司，詹姆斯·埃格尔霍夫很可能会在新闻发布会上被问及加息的尾部风险。“我们预计他会谨慎地回答，表示这种可能性不大，但如果需要确保通胀和增长软着陆，就有可能出现这种情况。”他指出。

随着对通胀和利率前景的不确定性弥漫，一种可靠的催化剂一直提振着华尔街的精神：美国企业利润。

根据彭博智能编制的数据，标普 500 指数成分股中报告最新季度利润好于预期的股票在公布结果后的一个交易日内平均跑赢基准 1.5%。到目前为止，仅占标普 500 指数市值约五分之一的股票公布了报告。但如果这一趋势持续下去，这将是自 2018 年以来表现最好的财报后反应，BI 数据显示。

公司亮点：

·德州仪器 (Texas Instruments Inc.) 股价在近五年内跌幅最大，此前这家芯片制造商给出了令人失望的当前时期收益预测，受到需求依然疲软和制造成本上升的冲击。

·由于特朗普政府撤回了禁止薄荷醇香烟和调味雪茄的提议，烟草股上涨。

·Verizon Communications Inc. 报告的第四季度财务业绩超出分析师的预期，包括移动电话和宽带用户的新增收益。

·随着富裕消费者在节日期间超出了分析师对信用卡支出的预期，美国运通公司的利润增长了 12%，该公司表示预计这种顺风将继续下去。

·波音公司又一个季度面临着新费用和损失，突显了首席执行官凯利·奥尔特伯格为稳定这家美国飞机制造商而面临的漫长道路。

·诺和诺德 A/S 的实验性注射在早期试验中带来了高达 22% 的体重减轻，提振了投资者对这家制药公司产品线寄予的厚望。

市场一些主要动向：

股票

·截至纽约时间下午 4 点，标普 500 指数下跌 0.3%

·纳斯达克 100 指数下跌 0.6%

·道琼斯工业平均指数下跌 0.3%

·明晟世界指数几乎没有变化

·彭博七国集团总回报指数下跌 0.4%

·罗素 2000 指数下跌 0.3%

货币

·彭博美元现货指数下跌 0.5%

·欧元兑美元上涨 0.8% 至 1.0495 美元

·英镑兑美元上涨 1.1% 至 1.2487 美元

·日元兑美元几乎没有变化，为每美元 155.91 日元

加密货币

·比特币上涨 1.8% 至 105,023.51 美元

·以太坊上涨 2.7% 至 3,335.91 美元

债券

·10年期国债收益率下跌两个基点至 4.62%

·德国 10 年期国债收益率上涨两个基点至 2.57%

·英国 10 年期国债收益率几乎没有变化，为 4.63%

商品

·西德克萨斯中质原油几乎没有变化

·现货金价上涨 0.6% 至每盎司 2,771.32 美元

本报道是在彭博自动化的协助下制作的。--在卢王、塞西尔·古彻、朱利安·蓬图斯、罗伯特·布兰德、苏加塔·饶、温妮·许和杰森·斯科特的协助下。